最新的京东估值研究分析：
电商龙头，京东。
从营收来看京东已经超越阿里，成为国内电商一哥。
最近，刘强东亲自体验送外卖冲上热搜，并且承诺将带动100万人就业，以及外卖业务不能超过5%净利率。
其实不止外卖业务，京东几乎所有业务都没有超过5%净利率，低利润率已经融入了京东的企业文化。
京东的固定资产1500亿，美团的固定资产只有300亿，美团属于轻资产模式，京东属于重资产模式。但是从护城河来看，京东的护城河更深，毕竟想要在各个城市建造物流中心所花费的人力物力 不是两三年能做成的。美团的护城河是品牌以及影响力，想要跟美团竞争相对容易很多。
重资产，低利润 也是京东最深的护城河，这个护城河让京东超越阿里，成为电商一哥。
来看京东的业绩：
总营收：1.16万亿，利润413亿。
京东的净利率只有3.5%，1.1万亿营收，只赚400亿利润。不难想象京东给社会带来了多少就业机会。
这里有几组数据对比：
拼多多 1.7万员工，阿里19.4万员工，京东71万员工。
拼多多的净利率26%，阿里的净利率15%，京东的净利率3.5%
京东物流员工人均年薪12万元，是外包模式的3倍。
京东满15年员工可领取平均5350元/月养老金，医保全额覆盖，远超国企退休人员均值 3500元。
京东直接雇佣71万人，间接带动上下游就业超268万人，相当于每1个京东岗位创造3.8个社会岗位。
“社会责任”与“股东利益优先”的本质冲突，相比更多企业追求利润持续增长，京东却选择了社会责任优先。正如刘强东所言："利润是企业的氧气，但价值观才是心脏"
在经济不景气时期，京东承担了更多社会责任，带来了更多就业岗位，这是一家值得尊敬的公司。
京东的确是一家好公司，接下来我们来看看在资本市场京东到底有多少价值。
过去5年公司的营业收入每年保持10%左右增长，从20年的7400亿 增长到 1.1万亿。
利润并不稳定，利润最好时期500亿，最差亏损，虽然有时亏损有时大赚，平均利润能保持在200-300亿。
利润 具有可复制性，给予10倍估值，同时公司作为点杀个龙头具备一定稀缺性 再加10倍估值。
200-300亿利润，20倍估值，折合市值4000亿 到6000亿市值，折合股价125到188元。
当前公司市值正好4000亿， 注意，这个市值水平是没有任何溢价的情况，最低也值这么多，而且资本市场往往会给一些成长溢价。
再来看资产负债表：
现金2413亿，应收款256亿，存货913亿，固定资产1500亿，股权投资1162亿，其他资产450亿，无形资产335亿，资产总计6982亿
负债端：
应付款2990亿，长期贷款858亿，负债合计3848亿
6982亿资产对阵3848亿负债，公司的净资产3100亿。
净资产怎么估值呢？3100亿能不能重新建一个京东，基本不可能，就算真的可以也需要花费大量时间，大量营销费用，所以公司这3100亿净资产肯定是要有溢价的，1.5倍溢价是没问题的。
3100亿净资产，1.5倍市净率，折合市值4600亿。
利润估值法：公司的价值4000-6000亿
资产估值法：公司的价值4600亿。
公司的最终价值 4000亿到6000亿，当前公司市值4000亿，处于合理偏低位置。
京东进入外卖行业 并且进行了大规模补贴，那么2025年肯定会影响利润，短期来看对公司是利空，长期来看，外卖业务稳定之后依然会给公司带来更多利润。
从2到3年的时间周期来看，当前这个市值已经很实在了，没有任何溢价。
以上就是京东的价值分析